本文摘要：前不久，小米在港交所提交了招股书。

前不久，小米在港交所提交了招股书。回应，各方舆论与分析者的理解中或许充满著了争议，一时间吵得好不繁华。

而争议的焦点就在于一句话：小米究竟有多少估值？小米的现象级商业顺利当然不容掩盖。但独有的商业模式和市场轨迹，或许也让大众和资本市场无法推断小米究竟是一家什么样的公司，未来不会按照哪种模式发展，而估值争议也就适当问世。比如说，不少媒体和分析人士都指出，小米目前还是以智能手机等硬件居多，仅有手机一项就占有了其70%以上的营业额，那么小米当然是家硬件公司，其市值应当在600-700亿美金。

而小米则明确提出，自身是一家互联网公司，应当用互联网发展模式与轨迹来评判。按照这个逻辑，有媒体明确提出小米上市后市值应当过千亿美金。如此极大的市场差异，或许或许上集中于在“硬件”与“互联网”这两个概念的有所不同上。

因为互联网更加多可以相连服务、流量和新一代生活状态，市场想象空间大自然也就应当更大。但究竟如何理性看来想象空间这个概念呢？这里我们也许可以换回个角度，紧贴小米产业生态内部来检视一下其与互联网、技术递归间的互动关系，从而我们也许能换个视角来看这个问题。根据小米招股书中表明，IoT与智能家居板块在2017年早已占有了小米总营收的20%，是目前小米体系中快速增长最慢，利润率最低的板块。在实际承托了小米产业指数之外，米家生态等IoT设备还被竭尽了小米的“生态相连与互联网服务”——即通过设备体系，派生出有家庭场景的互联网电子货币效应。

但在IoT技术高速递归的今天，小米知道需要如愿以偿吗？消失的技术城池毫无疑问，米家智能设备代表的小米IoT生态产品，虽然也有争议，但意味著是目前市场上代表了口碑和销售能力的智能硬件品牌。可是当我们分析其增长点和用户出售的价值驱动力，就不会找到小米IoT设备的基本形态十分相同。主体是以重家电为市场根基，例如电饭煲、空气净化器、净水器、扫地机器人等。

而这些市场中小米顺利的原因早已有过很多分析，总结一起我们可以找到，设计感觉、营销能力和产品。但在小米智能硬件一路上讫的同时，我们却能找到IoT设备本身正在再次发生一场深刻印象的技术递归。虽然我们也能看见小米发售了语音掌控方案，以及小爱智能音箱。但就整个家用IoT产业来说，小米在节约方案上并没带给质的突破。

我们告诉，AI带给的自然语言交互、科学知识图谱、NLP能力，正在关上新的嵌入式模式。虽然小米仍然都习惯于车站在风口上，但这次的家庭智能硬件步入的AI风口，必须对自然语言交互、语义解读等技术展开深层累积。而就小米目前情况来看，很多关键AI技术都还必须出售以及合作。比如根据涉及资料，在小爱音箱中ASR用了搜狗和思必弛的技术、TTS用了猎户星空的解决方案。

而这也造成其AI交互方案很难较慢前进到更加多智能设备品类里。无论我们愿不愿意否认，IoT的下一幕是多模态交互和大自然交互，基本早已是没什么争议的事实。而缺乏技术城池的小米，知道能在这片高地的抢夺上一往无前吗？所以从未来市场预期的看作，很多评论者指出缺少底层AI技术累积、交互升级模块以及研发生态的小米，很有可能是在搭乘初级IoT的末班车。

下一代IoT交互，创建在立体对外开放的基础上到底什么模式需要在AI时代的IoT产业中占有鳌头，这在今天当然还是充满著变数的事情。但有些端倪早已经常出现在市场预期中。比如说，堵塞与对外开放的新一轮僵持。

依赖缜密堵塞的生态，小米在智能家居领域投出了一片天地。但面临必需更为互联网化，合乎未来市场需求的“根本性愿景”来说，堵塞的小米智能硬件生态不会否会遇上一些困难呢？在2017年的云栖大会上，阿里巴巴人工智能实验室就公布了AliGenie语音开放平台，主要还包括三大部分：精灵技能市场、硬件开放平台、行业解决方案，全面赋能智能家居、新的生产、新零售、酒店、航空等服务场景。

而我们告诉百度的DuerOS还可以获取给开发者原始的研发套件和API、数据集，从底层的反对所带来开发者的是广阔的想象空间。于是我们看到DuerOS生态里有各种各样的硬件生态和技能解决方案。大到冰箱、电视甚至汽车，小到一个茶杯一个车牌，都可以被植入原始的AI语音交互解决方案。

并且在对外开放的技能平台下，开发者还可以获取独属的技能创意，带来用户以横向的市场解决方案。从研发平台、技能平台到配备平台的多层对外开放，让DuerOS上有可能问世千奇百怪、无数横向品类的产品和服务。而AliGenie开放平台针对个人和行业应用于开发者，则可获取还包括语音苏醒、语音辨识、声纹识别、语意解读、语音合成五大核心语音能力的开发者套件，内容提供者用于内容终端套件、才可较慢创立语音技能；应用于开发者用于自定义技能组件，可自定义各类技能。

在互联网的去中心化浪潮里，这些意味著小众市场的渗入和平台模式统合。但对于堵塞的小米来说，这些想象力还是奢望。荐个例子，我们曾专访过一位在用DuerOS给孩子做到钢铁侠的父亲，但用小米硬件，似乎这是无法已完成的。

千千万万个想象力变换在一起，AI时代的对外开放和堵塞差异就显露出来了。从这里看，缺陷AI底层技术和战略自由选择上造成的封闭性，也许正在等候着给小米生产一些障碍。在语音交互和多轮对话沦为家庭设备想象力底层的今天，享有深度技术壁垒的平台级、仅有流程产品也许不会有更加多可以想象未来——以及市值的资本。

距离更大想象空间，小米IoT市场相连能力还有一个放在小米IoT品类面前的变数，是市场的狭小性很有可能触达天花板效应。我们今天需要看见的小米智能产品，基本集中于在小家电品类。但大家电品类的小米生态产品，似乎还无法与老牌家电产品互为竞争。却是大家电是一个门槛高昂，不仅对于生产能力有拒绝，更加牵涉到售后修理等等涉及领域的布局。

那么，被积压在小家电和门锁、网关、插座等领域上小米，如何拉起互联网服务的逻辑闭环呢？由于本身产品的封闭性，小米似乎缺少较慢链接大家电核心品类的市场能力。除了在家庭生活的智能设备场景中，展现有说服力的未来商业图景。

小米IoT设备的另一个短板是缺少跟驾驶员等未来场景的联系。我们需要看见，谷歌和百度目前都在押注语音交互能力与驾驶员场景的联系，从而派生出有语音交互主导的新一代车联网市场。

今年4月23日，天猫精灵还公布了“AI+车”解决方案。而这个市场的未来无法估量，但毕竟小米所无法投身于的。当然小米有可能也就让投身于，但这对于市场期望关于“互联网公司”的期望，似乎还是有些影响的。

从目前公开发表透露的各方数据来看，小米相连的设备转录数、开发者活跃数量、数据体量等，对比百度、亚马逊等家庭IoT巨头来说都还有较小提高空间。综合来看，IoT并不那么更容易沦为互联网市值的核心支撑点，因为这背后说明了着着技术城池、商业开放度以及深度链接能力等多个因素。

如果用智能硬件来飨宴未来的互联网服务，今天的小米也许还言之过早。

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