本文摘要：中国仅次于最差的在采行锂矿，一台年产10亿元净利润的印钞机，怎样在监管的眼皮底下，有可能将从一个6万人股权的上市公司中丧失。

中国仅次于最差的在采行锂矿，一台年产10亿元净利润的印钞机，怎样在监管的眼皮底下，有可能将从一个6万人股权的上市公司中丧失。可以认同，注销后的中小投资人损失惨重，而金鑫矿业的最后接盘人却将受益极大，他不会是谁?莆田方面至今并未实质推展众和倒闭重整，保壳时间慢慢反物质，或导致莆田金融生态好转，又为了什么?锂，据守电动车产业链上游咽喉，净利润率堪比茅台。川西，享有中国一半的锂矿储量，各路资本必争之地。2012年，上市公司福建众和股份有限公司(现股票全称*ST众和，002070.SZ)开始跨界涉锂，子公司金鑫矿业所属四川省阿坝州马尔康县党坝乡锂辉石矿是中国规模仅次于锂辉石矿之一，是国内鲜有的高品质大型锂矿资源。

金鑫矿业一年可生产330天，按照2018年年初碳酸锂的价格计算出来，剩产后年净利润多达10亿元。从2016年投产至今，还包括北汽新能源、中植系、宁德时代(300750.SZ)、兴业矿业(000426.SZ)、川能投、盛屯矿业(600711.SH)等各路资本竞逐过，好几个地方的首富级的大佬坐着直升飞机来看过。

如今，这家享有金山的上市公司于是以游离在注销边缘。8月30日，自2018年5月15日起停止上市的*ST众和发布的2018年中报表明，公司上半年净利润亏损1.17亿元，三季报预告片亏损1.5亿-2.1亿元。此前，*ST众和2015-2017年倒数三个会计年度经审核的净利润皆为负值，若无法在2018年年内扭亏，公司将中止上市。截至2018年6月30日，*ST众和股东总数为61476。

而就在2017年11月，*ST众和所在地福建省莆田市一位陈姓副市长曾面临前来维权的投资者们动情阐释：只要有一线希望也要回头下去。2018年4月，公司公告拒绝接受兴业矿业财务资助6亿元，按测算，这6亿元投下去，公司可当年构建大约0.6亿元净利润，顺利保壳。

但截至目前(9月中旬)，*ST众和的倒闭重整呈交，已耗时10个月未有取得法院法院。6亿元财务资助也因借贷措施仍并未实施而并未实行。多个信源对《证券市场周刊》称之为，是莆田地方政府、个别债权方不大力，造成环环相扣的倒闭重整如期不得前进，而时间已快消耗!可以意识到的是，*ST众和中止上市后将转入老三板(两网与注销公司股份出让系统)。

更进一步的倒闭重整只需呈交莆田中院，须请示最高法院、省政府和证监会。在当地就可以运作了，选他们中意的重整人。知情人士说道，莆田只有两家上市公司，注销损失仅次于的是中小投资人。

注销十分有利债权人的获偿亲率，可以说道，是对当地金融生态的一次极大压制!这样一家享有优质资源的上市公司，是怎样一步步南北频仍亏损，董事长身陷囹圄，信格兰相当严重违规，深陷注销边缘的?锂的欲望莆田，海上妈祖的故乡。自市区向南沿S202省道行经30公里，辽阔的棕色土地上矗立着一片复合白色建筑，莆田的第一家上市公司就发源于此。1987年，许金和创立了莆田市民政福利印染厂，这是众和股份的前身。

2004年，众和股份取得证监会发审委通过，并于2006年登岸深交所中小板。上市后的众和股份盈利仍然稳定，到2010年公司利润总额首次突破1亿元。2011年，53岁的许金和提前退休，董事长职位由其独子31岁的许竣工接任。接管上市公司将近一年，许竣工之后开始谋划双主业。

2012年7月，众和公告白鱼有限公司厦门帛石，跨界涉锂第一步由此迈进。厦门帛石正式成立于2011年1月，单一股东为厦门黄岩。后者有两个股东，陈建山、黄凤英分别持有人99.5%、0.5%的股权。

厦门帛石的主要资产是其持有人的深圳天骄70%股权以及闽锋锂业62.95%股权。彼时，深圳天骄是全国名列靠前的锂电池负极材料提供商，闽锋锂业则享有中国锂矿中条件铁矿条件最成熟期的金鑫矿业，只是当时碳酸锂的价格尚能在低位。根据资料，2011年6月，厦门帛石以6500万元转让闽锋锂业33%股权;2012年8月，厦门帛石又以1.94亿元转让李剑南持有人的闽锋锂业29.95%股权，上述交易总计斥资2.59亿元。

2012年9月，众和股份公布注册资本公告，公司最后要求以3.2亿元注册资本厦门帛石。注册资本已完成后，众和股份必要持有人厦门帛石66.7%股权。同时，众和股份与闽锋锂业其余股东誓约，上市公司保留对李剑南、王辉等人持有人的闽锋锂业33.19%股权的优先购买权。2012年，正值新能源汽车发展方兴未艾之时。

众和股份对厦门帛石的有限公司意味著公司将由此掌控盈利能力极强的中上游锂业资源，将借以驶进路长且宽的新航道。不受受到影响消息性刺激，在市场交易整体惨淡的年份里，众和股份兀自走进七日涨停，区间涨幅相似80%。自2010年起，随着国家对电动车补贴政策的持续落地以及铅酸和镍氢电池渐渐退出舞台，锂电池沦为仅次于受益者。

预示各家锂电池厂商生产能力的大批上马，锂市场需求被推上顶点，价格倒数攀升。2011-2014年，碳酸锂价格由2万元/吨一路上升至4万元/吨;2015年下半年起，碳酸锂价格再次急剧走高，最低一度冲至16.8万元/吨。闽锋锂业旗下的核心资产为金鑫矿业，其专门从事的锂辉石矿采选及锂精粉加工业务毛利高达75.2%(据*ST众和2016年年报)，净利润率可媲美茅台。资料表明，中国软岩锂查明资源主要产于在四川、江西和湖南三省，其中，四川锂矿产查明资源储量占到全国的55%以上，主要集中于在川西高原的康定-道孚-雅江、马尔康-金川、九龙和石渠恰乌龙地区，以矿床规模大、品位低、综合利用价值低为主要特点。

四川境内康定-道孚-雅江交界的甲基卡锂辉石矿区名列亚洲第一大，世界第二大矿。截至2017年年末，探明储量(氧化锂)大约为188.77万吨。

但其所在地甘孜州是三江源国家级生态屏障，由于环保问题，甲基卡矿区自2013年至今仍然投产。而距甲基卡250公里外的马尔康-金川矿区境况则大有所不同，金鑫矿业于是以座落在此。这里地处川西高原南缘，矿区所在党坝乡幅员面积312.4平方公里，农业人口2677人，地广人稀。由于不受亚热带气候影响，矿区气候保守、日照丰沛，全年平均气温大约12.8℃，区内矿产资源非常丰富，特别是在以锂矿资源储量大、品位低。

资料表明，金鑫矿业是中国规模仅次于锂辉石矿之一，是国内鲜有的高品质大型锂矿资源。在2016年投产前，也是中国仅次于的在产锂矿。据公告，截至2011年，金鑫矿业资源储量29.56万吨(氧化锂)。

2014年，金鑫矿业开发利用的资源储量(经评审未备案)更进一步减少至66万吨。这还只是搜了一小块面积。

多位前往金鑫矿业调研过的人士告诉他《证券市场周刊》记者，金鑫矿业实际已开发利用的资源储量(未备案)为95万吨;同时，由于金鑫矿业的勘探工作仍未全部已完成，矿区已开发利用区域占到比严重不足探矿区总面积的50%，先前报告储量更进一步减少的概率很大，矿区总储量预计大幅度低于100万吨。另一方面，金鑫矿业的生产能力提高空间某种程度显著。

据本刊记者2017年夏天实地走访熟知，金鑫矿业此前的锂辉石铁矿能力为1500吨/天，矿场全年服务天数250天，运输方式主要为汽运。一名熟知金鑫矿业的资深业者说道，许家是做到纺织印染的，并不懂如何矿区。据他实地考察，如果以输送带运输矿石，矿区的理论工作天数可减少80天(至330天)，金鑫矿业矿脉待人，铁矿可玩性并不大。依现在生产能力，不必减少过于多的投放，金鑫矿业将构建年产49.5万吨锂矿石，约合8.25万吨锂精粉，8700吨碳酸锂的生产能力。

以近期碳酸锂均价10万元/吨计算出来，考虑到碳酸锂成本大约为3.78万元/吨，金鑫矿业碳酸锂业务毛利率多达60%，年毛利润相似5.3亿元。即便在乐观情况下(碳酸锂价格7万元/吨-8万元/吨)，金鑫矿业的毛利率仍能多达50%，年毛利润多达2.5亿元。若按扩产计划，金鑫矿业最后的生产能力将不会阔减至5000吨锂辉石/天，即年产锂辉石165万吨，对应27.5万吨锂精粉，2.9万吨碳酸锂生产能力。

这意味著，满产的金鑫矿业年收入将相似25亿元，毛利润多达12亿元。本刊记者了解到，矿区居民对金鑫矿业的复产十分大力，部分藏民家庭通过银行贷款出售运输锂矿用的汽车，只待金鑫矿业复产。

再加之深圳天骄所负责管理的电池负极三元材料的研发、生产及销售业务，众和股份俨然沦为享有原始的上游产业链资源和锂矿储备的印钞机，前景光明。可怕交易通向地狱之路根本都是鲜花铺就，众和股份最后也未能南北皆大欢喜的结局。时间回拨到2013年，众和股份已完成厦门帛石66.67%股权转让事项，进而间接沦为闽锋锂业和深圳天骄的第一大股东。按照誓约，众和股份享有并购李剑南等股东合计持有人的闽锋锂业剩下33.19%股权的优先购买权。

令人车祸的是，2014年3月，众和股份退出了这一优先购买权。同时，厦门国石拟以不高于2.34亿元转让闽锋锂业33.19%股权。

2014年7月，厦门国石将闽锋锂业33.19%股权转让予母公司厦门黄岩。紧跟着，厦门毓烨转让了厦门国石100%股权，厦门国石、厦门黄岩、厦门毓烨的所有法人均为陈建山。自此，厦门国石被挤压，其与闽锋锂业和厦门黄岩再行无关系。随后，2014年7月31日，陈建山又以厦门毓烨为法人单位新的成立喀什黄岩。

2014年8月5日，喀什黄岩又以股权转让方式并购厦门黄岩100%股权。2014年8月，众和股份发布公告，拟以自筹资金转让喀什黄岩持有人的厦门黄岩100%股权。

此时，厦门黄岩的主要资产是其持有人的厦门帛石(后改名厦门众和新能源)33.33%的股权以及持有人闽锋锂业(后改名为阿坝众和新能源)33.19%的股权，即厦门黄岩100%股权的主要交易标的为闽锋锂业54.15%股权以及深圳天骄23.33%股权。在2014年年报中，众和股份回应，截至2014年年末，公司已以自筹资金缴纳股权转让款2.28亿元，代厦门黄岩偿还债务原股东欠款3.15亿元，其余款项3.24亿元将以自筹资金缴纳。

这意味著，并购厦门黄岩众和股份最后总计斥资8.73亿元。离奇均在这一连串的股权周转中。

根据《法律与生活》报导，2014年3月，许竣工忽然明确提出由厦门国石售予闽锋锂业33.19%的股份;当时许竣工说明道，众和无法出面并购，通过股东会十分困难，而厦门国石为他的表弟陈建山所有，李剑南大可安心所有流程。《南方周末》在报导中提到，几年前(2011年)，许竣工的父亲许金和寻找了他的大伯，期望借出陈建山的身份证信息注册公司，当法定代表人，并允诺每个月给1000多元的报酬;除了他自己之外，他大伯的儿子，他的堂哥陈建宁也被用来当法定代表人。据报导，2014年3月27日，在公布退出优先购买权第二天，许竣工、方隽与李剑南等人签定了股权转让合约，誓约闽锋锂业33.19%的股权转让给厦门国石，作价2.95亿元，定金2283万元。

对比两次交易价格难于找到，在一连串的股权交易中，闽锋锂业的最后估值增幅将近一倍，众和股份为此多缴纳了相似4亿元的交易对价。自私地胜过更加多东西，往往不会丢掉现在所享有的。2014年9月，众和股份已完成了对厦门黄岩的并购。但直到年底，李剑南等闽锋锂业股东除了交易初期获得的1067万元订金外，再行无资金入账。

如期没能获得股权转让款的李剑南等人旋即向马尔康公安局报案，案由为陈建山合约诈骗案。因与陈建山之间的类似关系，许竣工最后因涉嫌合约欺诈被被捕侦察。

这笔离奇交易引起了更加相当严重的后果将众和股份推上万劫不复：资金原本就十分紧绷，4亿元的交易溢价沦为企业无法忍受之轻。交易前的2013年，公司账面的货币资金为1.54亿元。

同期，公司有短期借款4.44亿元、长期借款1.9亿元，资产负债率大约为44%。并购后的2014年，公司短期借款升到5.46亿元、长期借款升到5.14亿元，资产负债率攀升至69%。此后数年，资产负债率连创意低，以后资不抵债。

2014-2016年，众和股份利息支出分别为6652万元、1.28亿元和1.47亿元。巨额的利息费用和传统主业下降使得公司经营状况很快好转。2015年，众和股份巨盈1.47亿元。巨亏的众和股份未意识到风险，可怕的恶果还在茁壮。

在拒绝接受本刊专访时，众和股份前董秘詹金明曾回应，金鑫矿业的探明储量仍然在快速增长，减少的储量都在高尔达八号矿脉，公司期望在储量探完后再行办理采矿权证。否则，若办理完了采矿权证就无法再行探矿了，那就很惜。

按规定，当矿山已探明储量由探矿改以采矿权证时，原先的探矿权证将灭失，无法之后展开探矿。因此，考虑到探采权证申报的机会成本，有条件的公司往往不会在矿区全部开发利用后一次转采。资金近乎耗尽的众和股份似乎条件相符。

2016年9月，由于缺乏环保投放，金鑫矿业无法超过生产标准，公司被责令全面投产。时至今日，金鑫矿业仍因无力缴纳环保排查所须要资金无法复产。此时，众和股份自由选择了掩饰。2016年10月和2017年1月，众和股份曾两次公布全年盈利预告片。

2017年2月28日，众和股份在业绩快报中堪称透露构建净利润5769万元。但直到2017年4月28日，众和股份公布2016年年现职，公司当年亏损4830万元，近高于此前透露的盈利预期，金鑫矿业投产的真凶才被揭发。

即使2016年年报透露前的一分钟，投资者还坚信公司不会像业绩快报中说道的构建扭亏。然而，年报亏损，披星戴帽，立刻清盘，陷于重组;6个月后，重组交易对方及方案不确认，董事长逮捕，2017年之后亏损，有可能注销。

之后，2017年11月3日，坚决巨额融资盘仍未平仓的压力匆忙复牌，首演了A股市场一次空前的融资盘冲撞事件。这就是一个普通投资者，根据众和股份公布的公告，在A股市场所遭到的现实经历。公司业绩把戏的必要后果是惹来监管层的注目及面谈，以后立案调查。

2017年5月，公司改名*ST众和，注销警钟悬顶。生子的期望实控人许氏父子不应是最理解*ST众和境况的人。早于在业绩把戏之前，许氏父子已开始频密与各路资本认识。

财务投资者意图壳资源，各方明确提出的方案多是保壳思路。按照最初的计划，*ST众和原本想利用体外资金并购上市公司纺织业务或者深圳天骄资产，通过人为生产盈利构建保壳。然而，2017年3月许竣工因涉嫌合同诈骗被警方被捕。近乎失控的*ST众和与外界的谈判因此衰退。

到2017年9月，*ST众和再行想要通过出售资产构建保壳，为时已晚。2017年11月3日，清盘半年的*ST众和复牌，公司股价倒数18个交易日跌停，跌幅近60.18%。

2018年4月，*ST众和公布2017年年报巨盈10.4亿元，净资产由期初7.15亿元变成-4.74亿元。而此时，碳酸锂价格尚能保持在15万元/吨左右的高位，由于金鑫矿业的现实价值并未几乎在账面反映，因此这意味著，谁能顺利解救*ST众和，谁就能取得金鑫矿业最后归属权。金鑫矿业的争夺战早已开始。

据报导，2017年10月，在政府有关负责人的相爱下，厦门泛华开始与*ST众和接洽。据知情人告诉他本刊记者，厦门泛华班车的股权对价为16.9元/股。

失望的是，由于定价无法达成协议完全一致，双方谈判最后不欢而散。本刊了解到，除厦门泛华外，还包括盛屯矿业、川能投、北汽新能源等诸多公司皆与*ST众和有过有所不同程度的认识。直到2018年4月23日，*ST众和公布《关于拒绝接受财务资助公告》称之为，为解决问题面对的债务危机与注销风险，公司白鱼引进兴业矿业作为战略投资人参予和推展众和股份重整事宜;众和股份白鱼拒绝接受兴业矿业在2018年度获取合计最高额不多达6亿元的财务资助。资本对于金鑫矿业的争夺战继续告一段落。

5月4日，中融信托与兴业矿业的大股东兴业集团签定债权出让协议书，誓约将其对*ST众和的《贷款合约》及涉及借贷合约项下公司拥有的信托贷款主债权、借贷权利等全部权利出让给兴业集团。根据资料，中融信托是*ST众和仅次于的非银行机构债权人。

2015年1月，金鑫矿业以公司持有人的四川阿坝锂辉矿采矿权作为抵押，向中融信托申请人2亿元信托贷款。2016年2月，金鑫矿业在贷款届满后无力偿还债务本息，中融信托一度向法院呈交失效公司资产，并于2017年3月向江油市人民法院明确提出司法拍卖会用作抵押贷款的锂辉矿采矿权证。但由于金鑫矿业原股东李剑南等人对继续执行拍卖会采矿权驳回申请人，上述拍卖会催促最后被绵阳法院裁决发回重审。

兴业集团和旗下的兴业矿业接任中融信托入局，不出外界的预料之中。但翻阅历史重整案例可以找到，兴业矿业接续债权与财务资助的一系列不道德都是有备而来。

自2007年《破产法》施行以来，中国已先后再次发生过几十场大小不一的倒闭重整事件。与传统倒闭整肃比起，新的《破产法》抛弃了原先的倒闭与妥协制度，新的设置了倒闭整肃、妥协程序与倒闭重整三类程序。比起倒闭整肃，倒闭重整状态下的债权人清偿亲率不会获得明显提升。另一方面，在倒闭重整后，随着债务人的经营状况恶化，出资人(股东)的股权价值回落、利益需要获得确保。

近年来，倒闭重整被广泛应用。根据以往案例，重整方提供控制权的方式不一，还包括债权出让、交由清偿债务和债务移往等方式。其中，最少见的转让方式是通过资本公积金定向转增股本。

2018年7月，*ST天化(000912.SZ)实行了重整计划中的公积金转增股本事项。公司拟以9.83亿元资本公积金转增9.83亿股股份。

按照重整计划，上述转增股份将部分用作清偿上市公司及子公司债务;剩下股份由重整投资人有条件转让。与*ST天化有所不同，*ST众和资本公积金仅有为8412万元，转增股本并足以填补涉及债务。根据会计准则，债权人对公司的债务免税可算入上市公司其他资本公积金，并在先前实行资本公积金并转股本。而兴业矿业的计划则是通过免税对*ST众和的债权，减少资本公积，进而取得上市公司最后控制权。

所以，获得中融信托的对金鑫矿业的债权，在理论上占有了主动权。2018年5月15日，*ST众和已完成换届选举，公司董事长及法定代表人更改为赵德永。

赵曾任赤峰元宝山区副区长兼任工业园区主任、赤峰市开发区副主任、赤峰市经信委副主任等职务，在任期间亲历草原兴发和富龙热电重组工作。外界评价他既有资本市场运作的经验，又能与政府的语言体系接入。截至2017年年底，*ST众和的负债和借贷(还包括君合集团的2.5亿元借贷)本息合计大约为23亿元，其中还包括中融信托3亿元的债权(本息)。

同期，公司的总股本为6.35亿股，股价为3.92元。据测算，在兴业集团免税部分债权后，*ST众和将大约有4亿元资本公积金可用作定向转增股本近4亿股股份，大约占到上市公司转增股本后总股本的40%，按清盘价3.92元计算出来，将筹集资金大约16亿元，占到*ST众和剩下债务(扣减中融信托债务)后的80%。如果以上述比率清偿债权人，其清偿比率将大幅度低于倒闭整肃的清偿比率。

自此，*ST众和只有一个问题必须解决问题了2018年扭亏为盈，否则公司将中止上市。一名曾亲临四川调研的投资者向本刊记者分析，理论上，有兴业矿业的财务资助，众和扭亏并难于。

因为上市公司目前仅有是金鑫矿业投产，四川的锂盐厂(众和新能源)和深圳天骄都在长时间运转。一位矿业专家对本刊记者传达了类似于的观点，只要有6亿元周转资金，利用上市公司现有的资源几乎需要构建自身盈利。明确而言，一方面，锂盐厂(众和新能源)可以从澳大利亚进口锂精粉展开加工。

按照现行锂精粉价格，众和新能源可以用3.5亿元进口4万吨锂精粉。通过锂盐场加工后，预计可生产1600吨氢氧化锂和2800吨碳酸锂，上述产品预计可产生1.8亿元净利润。同时，深圳天骄维持现有盈利能力，大约产生3000万元净利润。合计可产生大约2亿元净利润。

即便在扣减纺织板块保险费摊销、员工移往和财务费用合计大约1.4亿元后，公司仍可实现扭亏。本刊记者从多个渠道得知，在兴业矿业对众和展开财务资助的第一个月，后者利润表曾构建了单月安乐乡。同时，上述专家还建议，兴业矿业可以投放1亿元用作前进环保竣工验收和金鑫矿业的复产工作。

他回应，上市公司可以通过干排+填满的铁矿方式构建完全恢复生产。所谓干排是指经由选矿工艺把矿石中的有价物质萃取之后的废渣制取成含水率10%2的物料后，运送至尾矿库和排土场堆存或再循环他用的一种工艺方式;之后，公司可将干排物料必要用作采空区填充。这样做到的优点在于，公司尾矿库的库容压力将大幅度减轻，尾矿库建设即需要重复使用竣工，可分期建设，同时节省时间成本及建设成本。此外，他还建议公司不应尽早已完成金鑫矿业剩下探矿区的勘探工作，重复使用办结采矿权证;若如此，*ST众和最慢在2020年就能全面完全恢复生产。

注销迷局多位拒绝接受本刊专访的投资人均否认，挽回*ST众和的上市地位是目前的拟合选项。但他们的愿景正在幻灭。在2018年中报中，*ST众和称之为，由于不受纺织板块持续亏损、资金极为短缺等因素影响，公司仍面对十分相当严重的经营危机及债务危机;由于缺少适当的周转资金，公司无法构建扭亏。

根据兴业矿业半年报，截至2018年8月5日，兴业矿业并未向*ST众和获取任何财务资助，理由是缺乏适当的借贷措施。兴业集团花费3亿元资金已接续了中融信托的债权，*ST众和也一度构建了单月盈利。但由于没任何抵押物和借贷措施，兴业矿业不肯之后投放更加多资金。因为兴业矿业作为上市公司，必须对自己的股东负责管理。

访谈的律师指出，债务人生产经营和财务状况皆已陷入困境，出于对债务人的掌控和确保重整方债权安全性的目的，重整方往往不会拒绝出资人为公司重生代价成本移转公司控制权。换而言之，通过倒闭重整取得众和的控股权，是兴业矿业为*ST众和分担债务的基本前提。

2017年11月，莆田市一个小债权人以*ST众和无法清偿届满债务且显著缺少清偿能力为由，向法院申请人对公司展开倒闭重整。但截至2018年8月31日，*ST众和仍未发布法院的法院裁定书。

兴业矿业并未获取财务资助，大概率与*ST众和耗时10个月未转入重整程序有关。律师回应，一般来说情况下，法院都会法院倒闭重整申请人，并未裁决不应是申报流程仍未完结。按照流程，倒闭重整大体可分成四个阶段，还包括倒闭重整申请人、法院法院申请人裁决、制订重整计划呈交法院批准后和重整计划继续执行。

其中，申请人重整是倒闭重整的第一步。据介绍，上市公司倒闭重整须要经历两条申报路径。一方面，上市公司须要由所在地政府向首府法院书面表示同意上市公司重整并开具确保社会平稳预案，由首府法院对上市公司重整申请人展开实质审查后致信当地政府表示同意法院并逐层请示最高法院批准后。

同时，当地省级人民政府致信证监会告知该上市公司白鱼转入重整程序，并回应反对;证监会函复该省人民政府回应知悉该事项，同时致信最高法院回应已理解该上市公司涉及情况并由其依法处理。最后，最高法院不会根据证监会的来函和下级法院的批示要求否法院该上市公司《重整申请人》。上市公司首府法院在接到最高法院表示同意法院该上市公司重整申请人的国家发改委后，首府法院将函告当地政府，并对《重整申请人》展开审查。

在确认合乎法律规定后，首府法院将裁决上市公司重整并不予公告，倒闭重整程序启动。多名投资者对本刊回应，无论从何种角度，保壳都不应是拟合的自由选择，但莆田市的态度令人无法解读。2017年11月，投资者曾去莆田谋求解决问题众和问题，当时副市长忠诚表态只要有一线希望也要回头下去。

现在却不大力前进。投资者说道。自8月下旬开始，本刊记者持续数日电话莆田市政府对外公开发表电话，但一直无人电话。

之后，本刊记者先后电话电话至莆田市委宣传部及金融办，但工作人员皆回应专访事项不出其职责范围之内。*ST众和所在的秀屿区政府工作人员对本刊记者回应，专访必须再行发送到专访申请人函。本刊记者将专访申请人函以电子邮件方式分别发送至莆田市政府及秀屿区政府，但截至报导日未有接到恢复。

一位拒绝接受《证券市场周刊》专访的莆田市政府副秘书长回应，众和事务非他分管，市场的事情要市场去解决问题。此外，一位知情人士透漏，农业银行荔城分行不表示同意以司法重整方式解决问题众和债务问题。

该分行行长刚刚再次发生更改，在一定程度上影响了农行的决策工程进度。截至2017年年末，该分行对*ST众和的债权大约为8亿元。这家*ST众和仅次于的债权人，对本刊记者的专访申请人函和倒数数日电话电话核实，亦不恢复。上述人士透漏，6月中旬，莆田当地曾开会了第一次债权人会议，探究以司法重整方式解决问题众和债务问题。

还包括工行、星展银行、华夏银行在内的债权人皆表示同意，但农行在会上并未表示同意。谁有未来?还有将近4个月，*ST众和注销已成大概率事件。

公司已很难在限期内已完成重整，更加无法在4个月内构建全年扭亏。按照流程，法院法院上市公司倒闭重整申请人后，将确认清算组成员，并登录倒闭管理人。

之后，首府法院不会通报债权人申报债权，并明确规定债权人申报债权的期限，由管理人对债权人的债权申报材料展开注册登记，并依据对申报的债权审查结果编成债权表格。债权申报届满之日起15日内，首府法院将开会第一次债权人会议。债权人及债务人对债权表格记述债权无异议的，由法院裁决证实。此后，债务人或管理人应该自法院裁决之日起6个月内，同时向法院和债权人会议递交《重整计划草案》(下称重整计划)。

法院自接到《重整计划》之日起30日内再度开会债权人会议。债权人参与会议展开辩论，并分组展开投票表决。各投票表决组均表示同意通过《重整计划》即为通过。

自《重整计划》通过之日起十日内，债务人或管理人向法院明确提出批准后《重整计划》的申请人。首府法院经审查指出符合规定的，自接到申请人之日起30日内裁决批准后，中止重整程序，并不予公告。《重整计划》获得批准后，倒闭重整月转入执行程序，由债务人负责管理继续执行。

此时，早已接管财产和营业事物的管理人应当向债务人接管财产和营业事物。在《重整计划》规定的监督期内，由管理人监督《重整计划》的继续执行;监督期内，债务人不应向管理人报告《重整计划》的继续执行情况和收益财务情况。

监督期期满，管理人向法院递交监督报告。报告之日管理任监督职责中止。最后，《重整计划》继续执行期限期满，债务人继续执行完公司完全恢复较好状态的，重整程序完结，公司恢复正常运营。

统计数据表明，自法院裁决企业重整日止重整程序中止，上市公司重整期间平均值耗时天145天。自重整计划继续执行至最后结束，上市公司平均值耗时227天。这意味著，上市公司自呈交重整到最后恢复正常运营平均值耗时将近一年。

多达，自2007年以来，上市公司倒闭重整最慢记录的保持者是原深交所上市公司新的都酒店(000033.SZ)。2015年7月23日，债权人向深圳中院申请人新的都酒店倒闭重整。

2015年9月15日，深圳中院法院，耗时54天。此后，公司几经债权人会议、重组计划制订、重组计划继续执行，并最后于2015年12月28日继续执行完重整计划，总计耗时158天。

尽管新的都酒店最后因审核机构开具的非标意见没能完全恢复上市，但其建构记录的过程仍有一点糅合。为谋求充足的重组时间，深圳中院在接到债权人申请人后，立刻的组织对新都酒店展开听证会调查，并创新性的实行了庭前指导，引领当事人完备申请材料，减缓审核请示速度。

最后，新的都酒店仅有耗时48天就已完成了听证会、调查和层报最高法院批准后等事项。除非*ST众和需要超越新的都酒店所维持的重整记录，否则公司中止上市已是定局。一旦*ST众和中止上市，逾6万股东将面临悲惨的亏损结局。

*ST众和或将在2019年4月透露年报后，转入注销整理期，并在经历30个交易日后中止上市。中止上市后，公司将转入老三板，考虑到债务清偿比率、员工补偿等问题，倒闭重整仍是大概率的自由选择。但注销后的倒闭重整在流程上不会有有所不同。

其中仅次于的区别在于，非上市公司司法重整可必要呈交首府地中级人民法院，需要请示最高法院、省政府和证监会。注销后投资者只剩赔偿一路可走，但对于已无资产可继续执行的*ST众和而言，赔偿无异于是镜花水月。*ST众和：从上市到注销2006年10月，众和股份上市;2011年4月，许竣工兼任董事长;2012年7月，并购厦门帛石股权，掌控了深圳天骄和闽锋锂业;2014年3月，退出闽锋锂业剩下33.19%股权优先购买权;2014年8月，并购厦门黄岩股权，获得闽锋锂业剩下33.19%股权等，但比必要出售溢价数亿元;2016年4月，2015年报首次亏损，年报非标;2016年10月，业绩预报2016年盈利;2017年2月，业绩快报全年盈利;4月29日晚，年报公布，全年亏损，打脸之前的预报和快报，投资者没什么警告;2017年5月1日，注销警告改名*ST众合;5月2日，因审核非标申请人清盘;2017年5月2日，深交所发送到注目函，注目业绩把戏问题;2017年9月12日，证监会立案调查;2017年11月3日，债权人申请人倒闭重整;2017年11月4日，非标审核意见并未撤消，公司复牌;2017年11月30日，融资盘冲撞，倒数18个交易日跌停，总计跌幅60%，投资人因信格兰违规，连跑路机会都没;2018年4月4日，第二次申请人清盘;2018年4月23日，白鱼拒绝接受兴业矿业财务资助;2018年4月28日，倒数三年亏损停止上市;2018年8月30日，财务资助并未做到，倒闭重整没有立案，中报持续亏损，面对中止上市。

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